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歐美股市近期十分反覆。不過,由於英國和歐洲政經未來充滿變數,我們預計企業投資將減少,令整體企業盈利受壓。
再加上歐日推出負利率,使長債利率大跌,拖累銀行息差收窄,降低其提供貸款誘因,並導致歐洲銀行股價急跌。我們憂慮投資者對全球央行已經失去信心。因此,英國脫歐掀起的新一輪信心危機,我們認為對於歐美央行或政府,是一個非常嚴峻的挑戰。
另一方面,中國人民銀行(大陸央行)近日亦積極放水,避免半年結前,市場資金流動性過緊。不過,歐洲前景不明朗,預期中國外貿前景短期亦難乙太樂觀,國內要維持較高的經濟增長,並不容易。
投資者憧憬美國將暫時不會升息,資金流入本地 地產股及房託基金。無可否認,大型地產商普遍擁有大量的收租物業,帶來顯著和穩定的租金收益。在低息環境下,房託基金和大型地產商有其吸引力。
事實上,經過多年量寬後,市場遊資不少,雖然能為資產價格帶來支撐,但因為缺乏實質的改革,資金始終不流入實體經濟,令消費者及企業均缺乏信心,造成目前的惡性循環。
英國脫歐派勝出後,西班牙亦舉行大選,和歐元區關係良好的保守派所獲得的議席,反而稍為增加。雖然西班牙大選後,仍然沒有政 黨獲得足夠票數籌組政府,但結果始終令人舒一口氣,因為脫歐力量暫時沒有進一步增強。
工商時報【凱基證券(香港) 執行董事及研究部主管鄺 民彬】
而且,目前中國證監機構正收緊對資本市場監管,以提升投資者信心,短期內A股似乎缺乏明顯的上升空間。
此外,歐盟將於9月再開會商討英國脫歐問題,但英國首相卡麥隆將不會被邀出席,而德國首相梅克爾更直接指出,英國不可以奢望只求取得與歐盟合作的權利,但拒絕承擔相關義務。事實上,歐盟將盡力確保其他成員國不會效法英國離開,因此,歐盟對英國態度暫時將偏向強硬。
而美國方面,英國脫歐派勝出,或反映歐美民眾抗拒目前精英管治下的制度,令 人憂慮出位的川普是否將成為美國總統。此外,由於現任總統歐巴馬任期尚餘半年,一般來說,在剩餘時間將不會有太大舉動。因此,歐美短期政治環境,很可能出現真空期,我們預計目前的困局,將持續一段時間。
雖然美國經濟優於其他大部份國家,但在目前全球宏觀環境欠佳下,再加上美元偏強,美股仍位於高水準,我們認為並不合理。現水準美股似乎易跌難升。
中國A股近期靠穩,我們估計或與半年結粉飾窗櫥活動有關。事實上,雖然外圍市場波動,不過,A股市場相對封閉,暫時沒有受太大的影響。
不過,未來2~3個月歐洲政經前景仍很不明朗。特 別是英國。卡麥隆辭職後,保守黨需要選出新的首相接任人。
另一方面,歐盟各國表示英國須要盡快提出脫歐申請,並表明在此之前,歐盟不會與英國舉行任何非正式、或正式的談判。
港股走勢堅挺,其中,憧憬美國將暫緩加息下,資金流入高息股,推動恆指回升至接近英國公投脫歐前的水準。不過,目前全球市場避險情緒仍然濃厚及美元匯價偏強,港股存在一定暗湧,恆指初步阻力見於21,000點。
另一方面,在野黨工黨魁亦被逼宮,英國政壇十分動盪。此外,蘇格蘭以及北愛等均有意脫離英國,可能觸發再次獨立公投,進一步撕裂英國社會。
不過,香港經濟受 外圍影響甚大,全球經濟欠佳,香港難以獨善其身,租金及租賃需求或有見頂壓力。因此,此板塊只建議作短線投機。
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再加上歐日推出負利率,使長債利率大跌,拖累銀行息差收窄,降低其提供貸款誘因,並導致歐洲銀行股價急跌。我們憂慮投資者對全球央行已經失去信心。因此,英國脫歐掀起的新一輪信心危機,我們認為對於歐美央行或政府,是一個非常嚴峻的挑戰。
另一方面,中國人民銀行(大陸央行)近日亦積極放水,避免半年結前,市場資金流動性過緊。不過,歐洲前景不明朗,預期中國外貿前景短期亦難乙太樂觀,國內要維持較高的經濟增長,並不容易。
投資者憧憬美國將暫時不會升息,資金流入本地 地產股及房託基金。無可否認,大型地產商普遍擁有大量的收租物業,帶來顯著和穩定的租金收益。在低息環境下,房託基金和大型地產商有其吸引力。
事實上,經過多年量寬後,市場遊資不少,雖然能為資產價格帶來支撐,但因為缺乏實質的改革,資金始終不流入實體經濟,令消費者及企業均缺乏信心,造成目前的惡性循環。
英國脫歐派勝出後,西班牙亦舉行大選,和歐元區關係良好的保守派所獲得的議席,反而稍為增加。雖然西班牙大選後,仍然沒有政 黨獲得足夠票數籌組政府,但結果始終令人舒一口氣,因為脫歐力量暫時沒有進一步增強。
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而且,目前中國證監機構正收緊對資本市場監管,以提升投資者信心,短期內A股似乎缺乏明顯的上升空間。
此外,歐盟將於9月再開會商討英國脫歐問題,但英國首相卡麥隆將不會被邀出席,而德國首相梅克爾更直接指出,英國不可以奢望只求取得與歐盟合作的權利,但拒絕承擔相關義務。事實上,歐盟將盡力確保其他成員國不會效法英國離開,因此,歐盟對英國態度暫時將偏向強硬。
而美國方面,英國脫歐派勝出,或反映歐美民眾抗拒目前精英管治下的制度,令 人憂慮出位的川普是否將成為美國總統。此外,由於現任總統歐巴馬任期尚餘半年,一般來說,在剩餘時間將不會有太大舉動。因此,歐美短期政治環境,很可能出現真空期,我們預計目前的困局,將持續一段時間。
雖然美國經濟優於其他大部份國家,但在目前全球宏觀環境欠佳下,再加上美元偏強,美股仍位於高水準,我們認為並不合理。現水準美股似乎易跌難升。
中國A股近期靠穩,我們估計或與半年結粉飾窗櫥活動有關。事實上,雖然外圍市場波動,不過,A股市場相對封閉,暫時沒有受太大的影響。
不過,未來2~3個月歐洲政經前景仍很不明朗。特 別是英國。卡麥隆辭職後,保守黨需要選出新的首相接任人。
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港股走勢堅挺,其中,憧憬美國將暫緩加息下,資金流入高息股,推動恆指回升至接近英國公投脫歐前的水準。不過,目前全球市場避險情緒仍然濃厚及美元匯價偏強,港股存在一定暗湧,恆指初步阻力見於21,000點。
另一方面,在野黨工黨魁亦被逼宮,英國政壇十分動盪。此外,蘇格蘭以及北愛等均有意脫離英國,可能觸發再次獨立公投,進一步撕裂英國社會。
不過,香港經濟受 外圍影響甚大,全球經濟欠佳,香港難以獨善其身,租金及租賃需求或有見頂壓力。因此,此板塊只建議作短線投機。
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